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比特币的发展历程充满传奇色彩。2024 年，比特币价格一路高歌猛进，涨幅高达 110%，成功突破 10 万美元大关，创下历史新高。这一涨势背后，市场对美国候任总统唐纳德・特朗普带来加密友好政策的积极预期起到了重要推动作用。进入 2025 年，比特币价格延续波动上扬态势，在 5 月 22 日，其价格一度强势突破 11.1 万美元，截至发稿，虽有所回落，但仍维持在高位。然而，比特币的价格并非一路坦途，期间也经历了多次大幅回调。例如在 2025 年 2 月，比特币直线跳水，迅速跌破 82000 美元，从峰值下跌了 25%，引发市场一片哗然。

从支撑比特币价格的因素来看，其背后有着坚实的力量。机构投资者的持续增持为比特币价格提供了有力支撑。自 2024 年初以来，机构通过美国现货比特币 ETF 和 “比特币大户” MicroStrategy 处大量买入比特币，净购买量达到 68.3 万枚比特币。其中，有 24.5 万枚比特币的资金流入发生在美国大选后的几周内。众多机构看好比特币的长期投资价值，持续买入使得比特币需求旺盛。同时，随着时间推移，比特币的稀缺性逐渐凸显。其总供应量被严格限定为 2100 万枚，随着挖矿进程推进，新币产出速度逐渐放缓，这种稀缺性在一定程度上支撑了价格，使其在市场中具备独特价值。并且，区块链技术作为比特币的底层支撑，不断发展完善。技术的进步提升了比特币交易的安全性、便捷性与效率，增强了市场对其信心，也为价格稳定提供了技术保障。

然而，比特币价格也面临诸多下行风险，这也让 “崩溃论” 有了存在的土壤。全球监管政策的不确定性犹如达摩克利斯之剑高悬。不同国家和地区对加密货币监管态度差异巨大，部分国家对加密货币交易持谨慎甚至严格限制态度。一旦更多国家加强监管，限制比特币交易或出台不利于其发展的政策，将严重打击市场信心，导致投资者大量抛售，引发价格暴跌。加密货币市场的高度波动性也是一大隐患。比特币价格常因市场情绪、资金流向等因素大幅波动。例如，当市场出现恐慌情绪，如黑客攻击、重大安全漏洞等事件发生时，投资者可能会迅速撤离市场，引发比特币价格雪崩式下跌。此外，宏观经济环境的变化对比特币价格影响显著。在经济衰退时期，投资者风险偏好降低，倾向于抛售比特币等风险资产，转而持有现金或传统避险资产，这将给比特币价格带来巨大下行压力。

对于比特币是否会崩溃，市场观点分歧严重。乐观者认为，随着机构投资者的持续入场、区块链技术的不断革新以及比特币应用场景的逐步拓展，如在跨境支付、去中心化金融等领域的应用增加，比特币将在未来金融体系中占据重要地位，价格有望继续攀升。悲观者则指出，比特币缺乏实体经济支撑，价格泡沫严重，且面临监管、安全等多重风险，一旦风险集中爆发，崩溃并非不可能。